3년 후 걱정, 막대한 AI투자로 인한 빅테크 현금바닥

 

메타

2분기 매출은 전년 대비 28% 늘어난 608억 달러

지출: 55% 이상 급증

영업이익: 8% 감소, 순이익은 14% 줄어든 158억 5000만 달러

잉여현금흐름: 7억 8000만 달러 전년 85억 5000만 달러 대비 90% 급감

 

아마존

2분기 매출은 전년 대비 24% 늘어난 18115억 달러

지출:76.7% 이상 급증

영업이익: 13.1% 239억 달러

잉여현금흐름: 12억달러 전년 259억 달러 95% 급감

 

구글

2분기 매출은 저년 대비 24% 늘어난 1198억 달러

지출: 과도한 지출

영업이익:
잉여현금흐름: 마이너스 59달러 전환

※ 20년 만에 처음으로 약 850억 달러 규모의 주식 발행

 

위험성

공통패턴 이익은 좋은데 현금이 마른다.

세 기업 모두 매출과 영업이익 지표는 시장 예상을 상회했지만, 지출은 급증으로 현금흐름 90%대로 급감 하거나 아예 마이너스로 전환됐스빈다. 회계상 이익과 실제 현금창출력 사이의 괴리가 커지고 있다는 신호ㅡ 손익계산서만 보고 투자 판단을 내리면 위험 할 수 있습니다. 

 

자금 조달 구조 변화 리스크

 

아마존 보족한 현금을 장기부채로 메우기 시작했고, 구글은 20년 만에 처음 대규모 유상증자를 추진했습니다. 두회사 모두 내부현금으로 알아서 투자하던 제질에서 외부 자금에 의존하는 체질로 전환 중인데, 이는 금리 환경에 취약해지고 주주가치 희석 위험도 동반합니다. 

메타 역시 자본지출 하단을 계속 올리는 추세라 유사한 자금조달 압박이 커질 가능성 충분합니다. 

 

투자 회수 시점의 불확실성

 

막대한 데이터센터 필요한 엔비디아 그래픽카드를 구매하기 위해서 지출을 매출과 이익을 빨라야 2028년 이후로 예상되며, 그때까지 늘어난 차입 부담을 견딜 수 있는지가 관건입니다. 3사 모두 ai 수요라는 근거는 있지만, 실현까지 시차가 크다는 점이 공통 리스크입니다. 

 

ai 인프라 슈퍼사이클이 빅테크의 재무구조를 근본적으로 바꾸고 있음을 보여주며, 3사 뿐만 아니라 테슬라,MS 등 여러 빅테크 기업도 사정은 비슷하다고 봅니다. 옛날 투자사례를 볼때 골드러쉬(금광)시대에서 청바지와 곡괭이 판매 회사가 돈을 많이 벌었습니다. 그래서 청바지와 곡괭이 같은 회사를 찾아서 투자하시길 바랍니다.

 

https://www.sedaily.com/article/20070748

구글, 현금 바닥에도 AI에 돈 더 쓴다…올해 최대 303조 2000억 원 투자(종합)

https://www.jabon.co.kr/news/articleView.html?idxno=4254

사상 최대 이익에도 잉여현금 95% 증발, 아마존의 AI 올인 - 자본시장뉴스

https://www.sedaily.com/article/20073600?ref=naver

메타, AI 투자에 현금 흐름 악화...순이익도 기대치 미달

https://kr.benzinga.com/news/usa/trading/%EB%82%A8%EB%93%A4%EC%9D%80-%EB%8F%88%EB%B0%A9%EC%84%9D-%EC%95%89%EC%95%98%EB%8A%94%EB%8D%B0-%ED%86%B5%EC%9E%A5-%ED%85%85%ED%85%85%EB%B9%85%ED%85%8C%ED%81%AC-%ED%98%84%EA%B8%88/

"남들은 돈방석 앉았는데 통장 텅텅"···빅테크 '현금 잔치' 속 아마존의 경고등